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　　央行年內首降正回購利率

　　■本報記者 閆立良

　　“央行此次重新開始回籠資金不應看作是政策收緊信號：一方面凈回籠規模為地量且期限縮短，另一方面則是14天期正回購中標利率下行，這些都是維穩信號。”一家國有商業銀行的交易員稱，金融機構外匯占款出現負增長，降低融資成本(即降融)又非常緊迫，這促使央行主動調降資金價格。

　　繼上周連續兩次零操作之後，央行本周在公開市場的兩次例行操作均保持回收流動性態勢。昨日，央行在公開市場上進行了260億元的14天期正回購操作，為三個半月來首次進行該期限正回購操作，中標利率為3.70%低於4月15日的3.80%。這是正回購中標利率今年首度下調。本周二，央行進行了150億元的28天期正回購操作。

　　統計顯示，本周公開市場有300億元資金到期。據此計算，本周央行在公開市場實現資金凈回籠110億元，終結了此前連續11周實現資金凈投放的趨勢。此前11周，央行累計通過公開市場實現資金凈投放5280億元。

　　東莞銀行金融市場部分析師陳龍表示，昨日的凈回籠確實有些超出市場預期，或許是因為短期貨幣總量寬鬆，央行為了防止8月中下旬以後流動性可能枯竭的形勢，因而回收貨幣來儲備未來的流動性。

　　由於央行實施的定向降準、定向發放抵押補充貸款(PSL)以及7月中旬的存款準備金退繳，使得當前市場流動性處於相對寬鬆的階段。

　　“14天期正回購操作中標利率的回落，說明央行在有意引導資金價格回落，這有利於穩定市場預期。”上述國有商業銀行交易員稱，下半年貨幣政策將著力降低企業融資成本和維持定向調控基調。因此，在此次正回購中標利率下行之後，預計還會有相應的措施出現。比如根據形勢的變化增加再貸款、對公開市場操作工具進行優化組合、定向發放PSL等，甚至有可能採取結構性降息的措施。

　　分析人士稱，隨著本輪新股發行告一段落，巨額打新資金凍結影響流動性的因素已經暫時消除，央行在此時選擇資金凈回籠是經過慎重考慮的。

　　“不用太擔心整個流動性全年太過充裕。”央行調查統計司司長盛松成近日表示，儘管上半年信貸投放5.74萬億元，但下半年不會還投放5.74萬億元。

　　央行在時隔11周之後重新開始回籠資金並沒有對貨幣市場產生負面影響。昨日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜利率下跌4.62個基點，兩周利率下跌54.6個基點，呈穩中有降趨勢。